TİCİS TÜRKİYE · 14.09.2026
14 Eylül 2026 · Haftalık yayın · TİCİS değerlendirmesi
Bir şirketin bilançosu güçlü, fabrikanın fiyatı uygun ve finansman hazır olabilir. Buna rağmen işlem takviminde cevaplanmamış bir soru kalabilir: yatırımın tamamlanmasından önce ilgili ülkede inceleme veya izin gerekiyor mu? TİCİS olarak satın alma hazırlığında bu sorunun fiyat pazarlığıyla birlikte ele alınmasını öneriyoruz.
Neler değişiyor?
Komisyonun 26 Haziran 2026 açıklaması, yenilenen çerçevenin dolaylı yatırımları ve AB dışında nihai kontrolü bulunan AB şirketlerini de kapsadığını belirtiyor. Hassas alanlar arasında kritik teknoloji, enerji, ulaştırma ve finans bulunuyor.
European Commission — 26.06.2026
Konsey açıklamasına göre inceleme kararları ulusal yetkide kalıyor. Yürürlüğe giriş ile uygulama başlangıcı aynı tarih değil; yeni kurallar için yürürlükten itibaren 18 aylık geçiş öngörülüyor. Bu nedenle mevcut ülke kuralları ve yeni rejimin işlem tarihindeki durumu birlikte kontrol edilmeli.
Council of the EU — 08.06.2026
Her satın alma aynı incelemeye mi girer?
Bu yayındaki bilgiler, Avrupa’daki her şirket veya fabrika alımının otomatik olarak izne tabi olduğu anlamına gelmez. AB çerçevesi de AB üyesi olmayan tüm Avrupa ülkelerine uygulanıyor gibi okunmamalıdır. Ön inceleme, hedef ülke ve işlem özelinde yapılmalıdır.
Hukuk danışmanınıza hedef şirketin faaliyetini, edinilecek payı, oy ve yönetim haklarını, yatırımcının sahiplik zincirini ve işlemin yapısını birlikte sunun. Hisse alımı, varlık alımı veya yeni tesis yatırımı için aynı sonucu varsaymayın. Bir fabrikanın yalnızca ticaret unvanına bakmak yerine ürettiği ürünleri ve kullandığı teknolojiyi de dosyaya ekleyin.
AB’de şirket kurmak neden tek başına cevap değildir?
Örneğin Türk yatırımcının kontrolündeki bir AB şirketi üzerinden alım planlanıyorsa, inceleme hazırlığını yalnızca alıcı şirketin kayıtlı adresiyle sınırlamayın. TİCİS’in önerisi, gerçek kontrol yapısını başlangıçta açıkça belgelemek ve işlem şemasını yerel hukuk danışmanına değerlendirtmektir. Şirket kurmanın incelemeyi ortadan kaldıracağı varsayımıyla taahhüt vermeyin.
Kapora ve bağlayıcı teklif öncesi dosya
Hazırlık dosyanızda alıcı ve hedef şirket bilgileri, doğrudan ve dolaylı ortaklar, kontrol hakları, hedef faaliyetler, planlanan işlem bedeli, finansman kaynağı ve öngörülen tamamlanma tarihi yer alsın. Bu, TİCİS’in önerdiği başlangıç dosyasıdır; bütün ülkelerde geçerli zorunlu belge listesi değildir.
İlgili ülkedeki danışmandan bildirim gerekip gerekmediğini, işlemin izin öncesinde tamamlanıp tamamlanamayacağını ve hangi bilgi eksiklerinin süreyi etkileyebileceğini yazılı olarak değerlendirmesini isteyin. Bir önceki yatırımda uygulanan süreyi yeni işlem için garanti kabul etmeyin.
Sözleşme ve finansman takvimini birlikte kurun
TİCİS olarak tarafların gerekli izinleri, sorumluluk paylaşımını, başvuru iş birliğini, son tamamlanma tarihini ve izin alınamazsa ne olacağını sözleşme hazırlığında ele almasını öneriyoruz. Kaporanın hangi durumda iade edileceği belirsiz kalmamalı; ilgili hükümleri işlem ülkesindeki hukuk danışmanı hazırlamalıdır.
Finansman teklifinin geçerliliği, kur riski, danışmanlık giderleri ve bekleme maliyetini aynı zaman çizelgesinde değerlendirin. Tarafların anlaşmış olması, düzenleyici sürecin tamamlandığı anlamına gelmez. Ödeme ve kontrol devrini izin değerlendirmesinden bağımsız planlamayın.
TİCİS değerlendirmesi: satın alınabilirlik de değerlemenin parçasıdır
Bizim yaklaşımımıza göre cazip fiyatın yanında işlemin tamamlanabilirliği de ölçülmelidir. İlk adım, hedef şirket seçildiğinde kısa bir ülke–sektör–ortaklık incelemesi hazırlamaktır. Ardından hukuk, finans ve ticari ekipler aynı takvim üzerinde çalışmalıdır. Böylece fiyat görüşmesinde görünmeyen belirsizlikler daha erken ortaya çıkar.
Bu yayın genel bilgilendirme ve TİCİS’in ticari değerlendirmesidir. İşleme özgü izin, bildirim, bekleme ve sözleşme koşulları yetkili ulusal makam ve yerel hukuk danışmanıyla teyit edilmelidir.